专家认为，人民币汇率的调整将越来越成为一种常态，只要这种调整是由市场供求决定的，就可随时进行。而热钱持续不断涌入豪赌人民币升值，将给央行的货币政策操作造成巨大的困扰和压力

    ９月５日，银行间外汇市场美元对人民币汇率的收盘价为１美元对人民币８．０９１６元，这是自７月２１日中国人民银行宣布人民币汇率机制改革后，收盘价创出的最高水平。人民币单边上扬趋势有增无减，从８月２２日起连续５天攀高，８月３０日、３１日小幅度回落后，９月１日与２日重拾升势，最高水平４日又被刷新，相比汇率调整后的１美元对８．１１元，人民币汇率水平上升了１８４个基点。

    升值是人民币价值回归的必然

    自７月２１日央行改革人民币汇率形成机制，人民币升值２％后，汇率走势更加受到关注。中国社科院金融所研究员周茂清在接受中国经济时报记者采访时表示，相比２％的升值幅度，意义更为深远的，是央行针对外汇管理和外汇市场先后出台了一系列举措，包括：即期外汇市场开“绿灯”，以使首批合格的非银行金融机构和非金融企业进场；首次在外汇市场引入询价交易方式；尤其是，首次允许在银行间外汇市场开展远期外汇交易和掉期交易等。这些，都应被看作是央行进行渐进式汇率改革的铺垫。所以，更值得关注的不是人民币汇率在未来是升或降的问题，而是人民币汇率会在什么时间和以什么样的方式进行调整。

    ８月２５日央行副行长吴晓灵在上海的“金融理财在中国”论坛上指出，人民币汇率是否进一步升值，将由市场供求来决定，而非政府出面调整。无独有偶，８月２９日，央行行长周小川在参加美联储讨论会时表示，不应该认为中国允许人民币汇率更多由市场推动的进程会相当缓慢，中国正在推进一种新的汇率体制，这不是一次性的调整。

    周茂清认为，从金融监管当局的上述表态不难得出判断，即人民币汇率的调整将越来越成为一种常态，只要这种调整是市场所需要的，就可随时进行。然而，在对人民币汇率进行初始调整后不久的７月２６日，央行新闻发言人郑重声明，人民币升值２％是一步到位，并否认会有进一步调整。对比两个场合的观点，确实值得玩味。

    理论上，人民币汇率改革后，汇率水平根据市场情况作调整，既可能向上浮动，也可能向下浮动，并非意味着一定会单边上扬。但周茂清认为，就今后一段时期看，人民币汇率变动的趋势应当是上行，目前还看不出有下行的空间。周茂清分析，这次人民币升值没有到位，２％无关痛痒。尽管宣布汇率改革表明了我国的姿态和决心，并且在一定程度上缓和了与贸易伙伴的关系，受到世界舆论的普遍赞扬，但并未从根本上解决问题。比如，我国与主要贸易伙伴之间的贸易摩擦此起彼伏，旧的矛盾并未彻底解决，新的矛盾又接连出现；又比如，在人民币升值预期的驱动下，不仅境外投机资本涌入我国的热情不减，国内企业和居民也热衷于将持有的外汇资产转换为人民币资产。这一切，都与人民币升值没有到位密切相关。再考虑到目前国际市场石油和原材料价格大幅上扬，人民币币值的低估给国内企业的进口造成很大负担。所以，如果从反映市场供求的角度看，人民币汇率显然存在着相当的上行空间。

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