邢焱的博客

 在经历了2006年运费走低和油价高企的双重煎熬后，航运业有望在2007年迎来转机。近日瑞信发表研究报告指出集装箱航运业的上升周期将于2008年展开。
    受此消息刺激，香港市场航运板块连续走强。内地分析师则称，随着油价下跌和运力释放高峰接近尾声，内地A股市场的干散货、油运类企业景气度也将保持较高的水平。
    瑞信在研究报告中调高了集装箱航运行业的股份评级至“跑赢大市”，认为集装箱运费已经见底，并预期上升周期将于2008年展开。
    瑞信预期今年的集装箱平均运费将会持平，2008年则会上升5%。由于看好航运板块，瑞信将中海集运(2866.HK)的评级的由“中性”调高到“跑赢大市”，目标价大幅调高33.3%到3.2港元，该行亦将中国远洋(1919.HK)的目标价调高12.9%到6.4港元，评级维持“跑赢大市”。
    日前，中海集运公布，正与关联方就收购一家未披露名称公司股份事宜进行磋商。受上述消息刺激，中海集运连续上涨。其中2月5日上涨11.52%，2月6日再度上涨7.38%，报收2.91港元。内地市场航运板块也联袂上行。
    一位航运分析师指出，运能释放高峰即将过去，从而运价有望回升，是航运板块前景被看好的重要因素。该分析师指出，干散货方面运力在2004年-2006年大幅释放，2006年将是干散货船队大幅释放的最后一年，共有350艘、共计2591万吨船下水，较之2005年的运力增幅为7.5%。而从2007年开始，干散货市场的运力投放将大幅放缓。2007年预计有260艘、共计1993万吨船下水，到2008年，投入市场的干散货船只有143艘共计1314吨。油运方面2005年至2006年运力快速增长，2007年继续保持这一势头并令运价触底，2008年运力释放接近尾声。
    申银万国分析师朱安平预测，干散货运价目前已经较高，预计未来其年平均价格仍然将在高位震荡。而上述不署名分析师认为，受惠于“国油国运”政策，国内油轮企业一方面有望获得大量油运市场份额；另一方面，预计油运企业将于中石化、中石油等油企签订长期运输协议，在一定程度上维持其运价水平、锁定波动风险。
在运费有望维持甚至上升的同时，油价的走低令航运公司燃油成本下降，从而扩大了盈利空间。天相投资分析师孙莉萍在其最新的中远航运动态分析报告中预计，2007年油价低于2006年的概率较大：最新WTI （西德克萨斯原油期货）价格为58.74美元，距离最高价格78美元下跌了25%左右。2006 年WTI平均价格为66 美元，预期2007 年WTI 平均价格与2006年相比持平或略有下降，孙莉萍指出。不过，也有分析师对于集装箱航运市场的前景仍然持谨慎态度。朱安平认为，未来一段时间内集装箱运输市场运力释放仍然较大，加上全球贸易增速放缓，预计集装箱航运市场不会这么快复苏。
集装箱航运业有望进入上升周期】
    在经历了2006年运费走低和油价高企的双重煎熬后，航运业有望在2007年迎来转机。近日瑞信发表研究报告指出集装箱航运业的上升周期将于2008年展开。
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